Descriptive Meta-Analysis: Implications of Business Combinations on Financial Performance and Corporate Strategy

Tsamara Safitri; Gloria Panjaitan; Nada Athaya; Rani Tamba; Bana Gautama

doi:10.47134/jampk.v3i1.786

Authors

Tsamara Nayla Safitri Universitas Pembangunan Panca Budi
Gloria Oktaviana Panjaitan Universitas Pembangunan Panca Budi
Nada Syifa Athaya Universitas Pembangunan Panca Budi
Rani Rosya Tamba Universitas Pembangunan Panca Budi
Bana Ahmad Gautama Universitas Pembangunan Panca Budi

DOI:

https://doi.org/10.47134/jampk.v3i1.786

Keywords:

Business Combination, Financial Performance, Corporate Strategy, Merger, Acquisition, Meta-Analysis

Abstract

This study is a descriptive meta-analysis that aims to identify and evaluate the impact of business combinations on financial performance and corporate strategy. By analyzing 52 scholarly journals from 2014 to 2025, this study maps empirical findings from various research contexts and methods. The results of the analysis show that 30 studies found significant effects of business combinations on financial performance, such as improvements in ROA, ROE, and NPM, while 14 studies showed strategic impacts such as market expansion, product diversification, and competitive advantage. However, there were also 8 studies that found no significant effect on either variable. This research emphasizes the importance of synergy, integration readiness, and vision alignment of vision in ensuring the success of business combinations. The findings are expected to serve as a reference for managers, investors, academics, and regulators in formulating appropriate policies and strategies in planning mergers and acquisitions.

References

Amatilah, F. F., Syarief, M. E., & Laksana, B. (2021). Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi pada Perusahaan Non-Bank yang Tercatat di BEI Periode 2015. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(2), 375–385. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i2.2505 DOI: https://doi.org/10.35313/ijem.v1i2.2505

Andriyani, I., Yuliani, Y., & Marzuki, A. (2023). Company Life Cycle, Merger Activities in Indonesia. Integrated Journal of Business and Economics, 7(3), 607. https://doi.org/10.33019/ijbe.v7i3.755 DOI: https://doi.org/10.33019/ijbe.v7i3.755

Andriyanto., Zahrotunnisa, F. & Panggiarti, E. K. (2023). Psak 22: Implementasi Akuntansi Kombinasi Bisnis (Studi Kasus Merger Pt Indosat Ooredo Tbk. Dengan Pt Hutchison 3 Indonesia). CEMERLANG : Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Bisnis, 4(1), 195–204. https://doi.org/10.55606/cemerlang.v4i1.2314 DOI: https://doi.org/10.55606/cemerlang.v4i1.2314

Anggoro, R. N. G., Alveenia, N., & Dwianika, A. (2023). Analisis Akuntansi Kombinasi Bisnis Dengan Konvergensi Ifrs Pada Laporan Keuangan PT Garuda Indonesia Persero (Tbk). Populer: Jurnal Penelitian Mahasiswa, 2(2), 176–187. https://doi.org/10.58192/populer.v2i2.885 DOI: https://doi.org/10.58192/populer.v2i2.885

As’ari, L., Amin, M., & Mawardi, M. C. (2017). Analisis Dampak Pengumuman Merger Dan Akuisisi Terhadap Abnormal Return Saham Pada Perusahaan Akuisitor Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2013 - 2015. Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 32–41.

Aulia, N. F., Febby Aulia, N., Pratiwi, N. Y., & Sirozi, N. A. (2024). Analisis Pengaruh Kombinasi Bisnis Merger bagi PT Gojek Indonesia. Jurnal Kendali Akuntansi, 2(1), 279–285. https://doi.org/10.59581/jka-widyakarya.v2i1.2064 DOI: https://doi.org/10.59581/jka-widyakarya.v2i1.2108

Avriandi, A. F., Asyifa, A. N., Maharani, S. A. & Panggiarti, E. K. (2023). Implementasi Akuntansi Kombinasi Bisnis Sesudah Penerapan PSAK 22 dan Konvergensi IFRS pada PT Telekomunikasi Indonesia. Maeswara : Jurnal Riset Ilmu Manajemen Dan Kewirausahaan, 2(1), 30–37. https://doi.org/10.61132/maeswara.v2i1.590 DOI: https://doi.org/10.61132/maeswara.v2i1.590

Ayu, S. A. (2015). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 4(3), 1–20.

Bagaskara, F. F., & Yanti, H. B. (2025). The Implementation of PSAK 22 In Business Combinations : A Case Study of PT X Acquiring of PT Y. Journal of Accounting, Management and Economics Research, 9492(2), 72–83. DOI: https://doi.org/10.33476/jamer.v3i2.229

Daylami, I., Huda, N., Paramadina, U., Asset, T., & Keuangan, K. (2025). Implikasi Merger Dan Akuisisi Terhadap Upaya. Cakrawala, 8(1), 1452–1460. DOI: https://doi.org/10.52851/cakrawala.v8i1.763

Dewantara, R. A. P., & Firmansyah, A. (2022). Reaksi Pasar Dan Kinerja Keuangan Atas Aksi Korporasi Berupa Konsolidasi Perusahaan Perbankan Syariah Di Indonesia. Jurnalku, 2(1), 110–120. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v2i1.160 DOI: https://doi.org/10.54957/jurnalku.v2i1.160

Dewi, I. ayu gede kusuma, & Purnawati, N. K. (2016). Analisis Kinerja Keuangan Perbankan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi Pada Bank Sinar Bali. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(6), 253573.

Dewi, M. S., & Trihastuti, A. (2016). Penilaian Kualitas Kinerja Keuangan Perusahaan perbankan Antara Sebelum Dan Sesudah Merger Studi Kasus Pada PT. Bank Mandiri, Tbk. JEA17 Jurnal Ekonomi Akuntansi, 1(April), 21–36. DOI: https://doi.org/10.30996/jea17.v1i01.646

Farman, F. (2024). Implementation Of Psak 22 : Business Combination Impact Analysis Of The Indonesian Sharia Bank Merger. Sintesa.

Febriyani, N., Permatasari, G. D., & Uzliawati, L. (2023). Implikasi Psak 38 : Kombinasi Bisnis Entitas Sepengendalian Pada Pencatatan Laporan Keuangan Pt Matahari Prima Tbk. Jurnal Akuntansi Kompetif, 6(2), 275–283. https://doi.org/10.35446/akuntansikompetif.v6i2.1350 DOI: https://doi.org/10.35446/akuntansikompetif.v6i2.1350

Firdaus, D. P., & Rodhiyah, R. (2017). Analisis kinerja keungan perusahaan sebelum dan sesudah akuisisi (pada perusahaan sektor mining and mining service yang terdaftar di BEI yang melakukan aktivitas akuisisi periode 2008-2013). Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 6(2), 39–47.

Firdaus, G. R., & Dara, S. R. (2020). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Melakukan Akuisisi Dan Merger Pada Perusahaan Non Keuangan. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 2(2), 63–74. https://doi.org/10.36407/akurasi.v2i2.184 DOI: https://doi.org/10.36407/akurasi.v2i2.184

Fitri, A., Kishendra, Z. A., Ramdhani, M. A., Masrukhan, M., Syariah, M. A., Ekonomi, F., & Islam, B. (2024). Issn: 3025-9495. Neraca Manajemen, Ekonomi, 10(9), 1–15. https://doi.org/10.8734

Gustiana, I. (2017). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Pada Perusahaan Yang Go Public Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 6(2), 1–23.

Harahap, S. H., Lestari, S. R., Hsb, N. F., & Gautama, B. A. (2024). Perubahan Kombinasi Bisnis Implementasi Dan Dampak PSAK 22 Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. MENAWAN : Jurnal Riset Dan Publikasi Ilmu Ekonomi, 2(5), 70–77. https://doi.org/10.61132/menawan.v2i5.801 DOI: https://doi.org/10.61132/menawan.v2i5.801

Kartika, M., Sihombing, M., Perdana, M. I., Ismali, M., & Gautama, B. A. (2024). Penerapan Prinsip Penyajian Dan Pengungkapan (PPP) Standar Akuntansi Keuangan Tentang Kombinasi Bisnis Pada Laporan Keuangan PT Bank Syariah Indonesia. Surplus : Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 47–57. https://ejournal.warunayama.org/index.php/musytarineraca/article/view/982%0Ahttps://ejournal.warunayama.org/index.php/musytarineraca/article/download/982/961

Kurniati, M., & Asmirawati, A. (2022). Efek Merger Dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Go Public. JPS (Jurnal Perbankan Syariah), 3(1), 72–84. https://doi.org/10.46367/jps.v3i1.473 DOI: https://doi.org/10.46367/jps.v3i1.473

Kurniati, M., & Asmirawati. (2021). Dampak Merger Dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Capital, 3(2), 53–68. DOI: https://doi.org/10.33747/capital.v3i2.120

Lim, J., & Ruslim, H. (2020). Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan... Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaa, 2(1), 282–289. DOI: https://doi.org/10.24912/jmk.v2i1.7469

Mansur, F., Febriyana, L., & Hernando, R. (2023). Analisis Perbandingan Rasio Keuangan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Dan Melakukan Akuisisi Periode 2019). Jurnal Akuntansi & Keuangan Unja, 7(3), 192–203. https://doi.org/10.22437/jaku.v7i3.25247 DOI: https://doi.org/10.22437/jaku.v7i3.25247

Maretha, E. L., Selvina, Y. E., & Trimeningrum, E. (2019). Penilaian kinerja perusahaan berbasis penciptaan nilai untuk strategi keuangan dan keputusan investasi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 22(1), 23–44. https://doi.org/10.24914/jeb.v22i1.2050 DOI: https://doi.org/10.24914/jeb.v22i1.2050

Maulina, A. S., Rauf, A., Nurman, N., Ramli, A., & Burhanuddin, B. (2024). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum Dan Setelah Akuisisi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022). J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 9(1), 293. https://doi.org/10.33087/jmas.v9i1.1599 DOI: https://doi.org/10.33087/jmas.v9i1.1599

Mutiara, I., Putri, N. A., Bengkulu, U. M., & Ulya, M. (2025). Penerapan psak 22 kombinasi bisnis terhadap laporan keuangan konsolidasian. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan Dan Tata Kelola Perusahaan (JAKPT), 2(3). DOI: https://doi.org/10.70248/jakpt.v2i3.1583

Natawigena, J., & Oliyan, F. (2017). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi (Studi Kasus Pada Perusahaan Go Public Non Bank Yang Terdaftar di BEI Tahun 2012). Jurnal Akuntasi Dan Manajemen, 12(2), 51–72. DOI: https://doi.org/10.30630/jam.v12i2.77

Nawir, J., Christoper, K., Rahardika, H., Permata, R. A. & Yosih, H. O. (2023). Comparison of financial performance and firm value before and after mergers and acquisitions of non-financial companies in Indonesia. International Journal of Research in Business and Social Science (2147- 4478), 12(3), 318–323. https://doi.org/10.20525/ijrbs.v12i3.2575 DOI: https://doi.org/10.20525/ijrbs.v12i3.2575

Novtaviani, R. (2021). Pengaruh Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan: Sebelum & Sesudah Merger & Akuisisi. Jurnal Ecodemica Jurnal Ekonomi Manajemen Dan Bisnis, 5(2), 175–183. https://doi.org/10.31294/eco.v5i2.10885 DOI: https://doi.org/10.31294/eco.v5i2.10885

Nurjanah, L., & Fijrijanti, T. (2023). Analysis of the Impact of Acquisition on Firm Financial Performance. Research of Finance and Banking, 1(1), 13–21. https://doi.org/10.58777/rfb.v1i1.32 DOI: https://doi.org/10.58777/rfb.v1i1.32

Parrangan, E., Kumadji, S., & Yulianto, E. (2015). Analisis Strategi Perusahaan Dalam Ekspansi Pasar Luar Negeri. Jurnal Administrasi Bisnis, 26(2), 86276.

Priadi, D., Sissah, & Syahrizal, A. (2024). Analisis Dampak Merger Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manajemen, 2(1), 678–688. https://doi.org/10.61722/jiem.v2i1.856

Purba, S. D., Tarigan, J. W., & Tarigan, V. (2021). Analisa Perlakuan Akuntansi Terhadap Akusisi Dan Pengaruhnya Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan ( Studi Kasus Pada Pt. Johnson & Johnson Indonesia ). Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 6(1), 13–25. DOI: https://doi.org/10.38043/jimb.v6i1.3024

Ratnasari, F., & Triyonowati. (2019). Analisis Pengaruh Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Bank Permata Tbk yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8(8), 1–16.

Ratnawati, D., Ardiani, W., Mediawati, E., Bisnis, K., Laba, M., & Keuangan, K. (2024). 28548-Article Text-93693-1-10-20240527. Jurnal Riview Pendidikan Dan Pengajaran, 7(2), 6169–6171.

Regina, E. R., & Djamhuri, A. (2024). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi. Reviu Akuntansi, Keuangan, Dan Sistem Informasi, 3(2), 485–500. DOI: https://doi.org/10.21776/reaksi.2024.3.2.346

Sa’diyah, H., Hidayat, R. R., & Husaini, A. (2015). Analisis Dampak Merger terhadap Aconomic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) (Studi pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia yang Melakukan Merger Tahun 2011). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) S1 Universitas Brawijaya, 24(1), 1–9.

Saleh, R., & Kohar, A. (2020). Analisis Pengaruh Merger Dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Sektor Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2014 – 2018. Account, 7(2), 1289–1298. https://doi.org/10.32722/acc.v7i2.3545 DOI: https://doi.org/10.32722/acc.v7i2.3545

Sayadi, M. H. (2019). Evaluasi Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Akuisisi Menggunakan Profitabilitas. Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, 10(1), 8–12. https://doi.org/10.36982/jiegmk.v10i1.717 DOI: https://doi.org/10.36982/jiegmk.v10i1.717

Silaban, F. F., & Silalahi, E. R. R. (2019). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia (Studi Pada Perusahaan Publik Tahun 2010-2013). Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 3(2), 139–160. https://doi.org/10.54367/jrak.v3i2.444 DOI: https://doi.org/10.54367/jrak.v3i2.444

Sucipto, R. H. (2022). Komparasi Kinerja Keuangan PT Bank Syariah Indonesia Tbk Sebelum dan Sesudah Merger. IQTISHADIA Jurnal Ekonomi & Perbankan Syariah, 9(2), 136–155. https://doi.org/10.19105/iqtishadia.v9i2.6359 DOI: https://doi.org/10.19105/iqtishadia.v9i2.6359

Sudibyo, A., & Akbar, A. (2024). Comparative Study of Financial Performance of Issuers on Indonesian Stock Exchange during and after Merger and Acquisition Strategy. Journal of Business Management and Economic Development, 2(03), 1242–1253. https://doi.org/10.59653/jbmed.v2i03.932 DOI: https://doi.org/10.59653/jbmed.v2i03.932

Suryawathy, A. G. I. (2010). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 1123–1133.

Swari, N. P. W. C., & Masdiantini, P. R. (2024). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Merger Dan Akuisisi (Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2018-2022). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 14(1), 122–134. https://doi.org/10.23887/jiah.v14i1.73982 DOI: https://doi.org/10.23887/jiah.v14i1.73982

Tarigan, Y. P. P., & Pratomo, A. W. (2013). Analisis Dampak Merger Dan Akuisisi Terhadap Abnormal Return Dan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Keuangan, 26(4), 1–37.

Utari, N. A., Asriany, A., & Hamid, R. S. (2022). Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2015-2020. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 5(1), 536–545. https://doi.org/10.36778/jesya.v5i1.630 DOI: https://doi.org/10.36778/jesya.v5i1.630

Waskito, M., & Hidayat, D. (2020). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2011 – 2016 ). KINERJA Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 149–172. DOI: https://doi.org/10.34005/kinerja.v3i01.970

Wiyono, W. (2021). Dampak Merger 3 (Tiga) Bank Syariah Bumn Terhadap Perkembangan Ekonomi Syariah. Cakrawala Hukum, XII(01), 65–73. DOI: https://doi.org/10.51921/tajaq322

Wulandari, T. (2020). Analisis Kinerja Perusahaan Sebelum dan Setelah Melakukan Merger dan Akuisisi. Mbia, 19(2), 227–236. https://doi.org/10.33557/mbia.v19i2.967 DOI: https://doi.org/10.33557/mbia.v19i2.967

Zahra, I. A., & Syaiful, R. A. (2021). Analisis Merger dan Acquisition Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar di Bei Periode 2008-2014. Jurnal Ekonomi Utama, 1(2), 73–80. https://doi.org/10.55903/astina.v1i2.11 DOI: https://doi.org/10.55903/astina.v1i2.11